As tarifas do presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, houve mercados financeiros em todo o mundo.
Mas enquanto as salvões comerciais de Trump enviaram bolsas de valores em uma montanha -russa, é a turbulência nos mercados de títulos – especificamente a queda de títulos em conjunto com as ações – que levou a maior preocupação entre os economistas.
O que são títulos?
Os títulos são um tipo de investimento que envolve o comprador emprestando dinheiro a um governo ou corporação por um período especificado.
Em troca de seu investimento, o comprador recebe pagamentos de juros a uma taxa especificada em intervalos regulares, além da quantia original do investimento após a maturidade do título em uma data predeterminada.
Embora normalmente forneçam retornos mais baixos do que as ações, os títulos do governo são amplamente considerados entre as opções de investimento de mais baixo risco.
Os títulos emitidos pelo Tesouro dos EUA são especialmente favorecidos pelos investidores como um ativo de refúgio seguro, pois eles têm o apoio do governo e da economia mais poderosos do mundo.
Devido à sua reputação como um ativo seguro durante os períodos de volatilidade econômica, os preços dos tesouros – que são conhecidos como “contas”, “notas” ou “títulos”, com base em sua data de maturidade – geralmente aumentam à medida que os preços das ações caem.
Os preços e os rendimentos dos títulos do Tesouro se movem em direções opostas – quanto mais barato o título, maior o pagamento dos juros.
O que está acontecendo no mercado de títulos?
Depois que Trump anunciou tarifas abrangentes em dezenas de parceiros comerciais dos EUA em 2 de abril, os investidores começaram a vender tesouros dos EUA de maior vencimento em grandes quantidades, enviando rendimentos acentuadamente mais altos.
A venda ocorreu apesar de enormes perdas no mercado de ações dos EUA, contrariando o padrão usual de investidores correndo para ativos normalmente considerados para serem refúgios seguros.
No auge na sexta-feira, o rendimento no Tesouro de 10 anos aumentou para 4,58 %, em comparação com menos de 3,9 % na semana anterior.
A venda nos tesouros foi amplamente vista como um sério sinal de alerta para a economia dos EUA, como sugeriu que os investidores tivessem escrúpulos com a capacidade de Washington de pagar suas dívidas a longo prazo.
Em meio à turbulência do mercado, Trump anunciou na quarta-feira uma pausa de 90 dias na maioria de suas tarifas “recíprocas”.
Se deixado desmarcado, o aumento dos rendimentos do tesouro tem o potencial de nevar a bola de neve em uma crise econômica.
Rendimentos mais altos tornam mais caro para o governo dos EUA emprestar dinheiro e atender à dívida nacional – que atualmente é de mais de US $ 36,22 trilhões – aumentando o risco de inadimplência.
Eles também aumentam o custo de empréstimos e atendimento dívidas para cidadãos e bancos, cujos balanços são críticos para a saúde do sistema financeiro geral.
“Eu acho que é um indicador muito sério de preocupação”, disse Anastassia Fedyk, professor assistente de finanças da Escola de Negócios da Universidade da Califórnia em Berkeley, à Al Jazeera.
“Não é necessariamente o caso de os investidores esperarem que o governo dos EUA não consiga pagar suas dívidas no curto prazo, mas os investidores estão enfrentando muita incerteza no que diz respeito à direção da economia dos EUA”.
A capacidade dos mercados de títulos de mudar a política do governo está bem documentada.
A ex-primeiro-ministra do Reino Unido, Liz Truss, a renúncia em 2022, depois de apenas 49 dias no cargo, foi amplamente impulsionada pelo repentino pico em rendimentos de títulos que se seguiu ao seu mini-orçamento.
Ao anunciar sua pausa de 90 dias, Trump reconheceu que as pessoas estavam recebendo um “pequeno enjoado” sobre o mercado de títulos.
“O mercado de títulos é muito complicado”, disse Trump.
O que vem a seguir para o mercado de títulos?
Embora os rendimentos do tesouro tenham caído desde a reta de Trump, eles permanecem elevados em comparação com as últimas semanas em meio à incerteza contínua sobre como a guerra comercial do presidente dos EUA será exibida.
Na segunda -feira, Trump abriu investigações sobre as importações de semicondutores e produtos farmacêuticos em um provável precursor de novas tarifas, além de flutuar a possibilidade de um alívio de suas funções na indústria automobilística.
O governo de Trump impôs uma tarifa de 145 % à China desde a semana passada, enquanto o destino de suas tarefas “recíprocas” em dezenas de outros países após sua pausa de 90 dias permanece incerta.
“Ainda há muita incerteza, e a situação do mercado é bastante frágil”, disse Fedyk.
“O que acontecerá no final da pausa de 90 dias? Como a guerra comercial com a China evoluirá? Para títulos especificamente, a China é o segundo maior detentor estrangeiro da dívida do governo dos EUA, para que uma escalada em potencial possa ver a China descarregar estrategicamente algumas dessas posições”.
Em uma entrevista à Bloomberg Television na segunda-feira, o secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, minimizou a venda de tesouros e descartou a sugestão de que a posição do país como um refúgio financeiro poderia estar em risco.
O Tesouro é um “longo caminho” da necessidade de agir, mas tem um “grande kit de ferramentas” à sua disposição, incluindo a opção de expandir seu programa de recompra de dívidas, disse Bessent.
“O Federal Reserve possui ferramentas à sua disposição para ajudar a estabilizar as coisas, por exemplo, por meio de flexibilização quantitativa- comprando mais da dívida do governo dos EUA de longo prazo- como vimos no início da pandemia da Covid”, disse Fedyk.
“Eu acho que uma das maiores questões, agora, é a incerteza. Existem muitas flutuações e tão pouca certeza na política comercial, que não apenas os investidores estão preocupados, mas também o Fed tem um tempo de planejamento de uma resposta política”.
