James Meadway
EUT’s menos de uma semana desde o sensacional anúncio de Donald Trump de que ele estava encerrando unilateralmente o sistema comercial do mundo com a imposição de uma tarifa mínima de 10% para negociar com os EUA – e uma taxa muito mais alta para esses países infelizes o suficiente para ter os EUA como um dos principais parceiros de exportação. Aliados de longo prazo como Japão e Coréia do Sul foram martelados com tarifas de cerca de 25%, enquanto países mais pobres dependentes de exportação, como o Vietnã, que vendem cerca de um terço de suas exportações para os EUA, foram atingidos por tarifas superiores a 45%. Uma outra rodada de crises de dívida global é possível, pois os países fortemente endividados enfrentam a súbita perda de ganhos de exportação.
Global bolsas de valores caíram Como os investidores em pânico despejam ações e a condenação política tem sido quase universal. A China já fez retaliado com 34% de tarifasameaçando uma guerra comercial crescente. No momento, parece e parece um exagero desastroso por uma administração exclusivamente irregular a pedido de um presidente com uma compreensão terrivelmente limitada de como a economia moderna funciona.
Trump falou sobre impor tarifas ao mundo desde que ganhou destaque na década de 1980, quando seu alvo era o Japão. Em uma carreira política notável por seus jacarés em políticas e direção, tarifas-“a palavra mais bonita do dicionário”-tem sido uma constante. Mas isso é muito mais do que seus caprichos há muito, porém inconsistentes ou mesmo confusos, Trump às vezes parece ser, aqueles ao seu redor têm uma visão de olhos claros do que querem alcançar.
Seu secretário do Tesouro, Bilionário de Hedgefund, Scott Bessent, falou de um “Reordenação econômica global“Que ele pretende moldar em benefício da elite dos EUA. O novo presidente de Trump do Conselho de Consultores Econômicos, Stephen Miran, escreveu um papel longoUm guia do usuário para reestruturar o sistema de negociação global, pouco antes de sua nomeação. Este último é particularmente ambicioso – detalhando como os EUA devem usar não apenas tarifas, mas também a ameaça de retirar seu apoio de segurança para obrigar seus amigos e aliados a aceitar cortes nos pagamentos devidos do Federal Reserve em suas contas do tesouro dos EUA. Essa seria uma perda potencialmente maciça para eles, Akin, na realidade, para uma inadimplência da dívida nos EUA. Mas são tarifas que são a vanguarda do plano – alavancando o poder dos EUA como o maior consumidor do mundo e maior devedor para obrigar outros países a uma negociação em termos.
Depois de décadas vencendo em um jogo de comércio internacional que escreveu e arbitrou as regras, os EUA agora estão enfrentando uma concorrência séria – principalmente de Chinamas com a Europa como um irritante caro. A resposta deste governo deve chutar a mesa e exigir que todos começam novamente. O que, em última análise, quer que seja um dólar mais barato para reviver a manufatura dos EUA e a competição chinesa, mantendo o dólar enquanto mantém a moeda de reserva do mundo. E o resto do mundo pagará o preço.
Existem precedentes. Em outubro de 1979, Paul Volcker, recém -nomeado Presidente do Federal Reserve, dirigiu as taxas de juros a 13% notável em uma tentativa de combater a inflação, elevando -os posteriormente a 17%. Logo os EUA estavam em recessão. Milhões perderam seus empregos nos próximos dois anos, principalmente na fabricação, onde as altas taxas de juros haviam aumentado o valor do dólar, tornando os exportações dos EUA menos acessíveis no mercado mundial. Após uma leve flexibilização do inferno da taxa de juros, Volcker aplicou uma segunda dose do medicamento, gerando taxas de juros de até 19% e forçando a economia a voltar a uma recessão de dois mergulhos. O desemprego atingiu o pico em torno de 10% no final de 1982.
Mas em meados de 1983, a inflação caiu para 2,5%. Durante o resto da década de 1980, a economia dos EUA cresceu. O “choque Volcker” parecia ter funcionado. Volcker é hoje um herói folclórico entre os banqueiros centrais: Ben Bernanke, presidente do Federal Reserve durante a crise de 2008, elogiou a Volcker ““independênciaE disposição de descartar a tempestade política.
Mais decisivo do que a inflação mais baixa, no entanto, foi a reformulação do Economia dos EUA O choque da taxa de juros da Volcker acelerou: com a fabricação em queda livre, o investimento inundou finanças e propriedades, disparando o que se tornou a grande bolha de crédito dos anos 90 e 2000. A economia mundial foi reordenada em torno de um EUA que atuava como uma pia gigante para sua produção – engolindo exportações do resto do mundo em empréstimos aparentemente ilimitados. O extraordinário boom da China foi o outro lado da dívida e desindustrialização dos EUA. O choque de Volcker, mais do que qualquer outra ação, criou o sistema mundial globalizado que Trump agora está empenhado em destruir.
Poucos teriam apostado na capacidade mundial de Volcker na época. A resposta do mercado de ações ao choque foi imediata e unânime. As ações dos EUA caíram por um recorde de 8% nos dois dias após seu anúncio. O S&P 500 perdeu 27% de seu valor antes de agosto de 1982 – dois anos de declínio. Fabricantes e sindicatos odiavam, compreensivelmente: eles estavam do lado errado de uma reconfiguração epocal do capitalismo dos EUA. Mas eles não eram os únicos perdedores: o aumento das taxas de juros nos EUA significava As dívidas de serviço, assim como a recessão apertou seus principais mercados de exportação. O resultado foi a chamada crise da dívida do “Terceiro Mundo”, como países fortemente endividados em todo o sul global mergulhavam em espirais de declínio econômico e endividamento crescente.
No fim de semana, o secretário de Bessent e comércio Howard Lutnick estava fazendo as rodadas da mídia, insistindo que lá não seria escalada nas tarifas. Trump não é para ativar o que é claramente para ele uma cruzada pessoal. Países como o Vietnã já prometem cortar todas as suas tarifas nos bens dos EUA – uma demonstração clara e brutal do poder econômico contínuo dos EUA. A administração tem reivindicou 50 outros países também pediu para abrir negociações. Até o final da semana, espere que Trump esteja triunfantemente anunciando mais dessas concessões das economias no sul global. Seu verdadeiro alvo – China – será um noz muito mais difícil de quebrar, se quebrar.
Talvez o caos do mercado rolante se torne demais. Talvez o governo pisque primeiro. Não há garantia de que esta aposta extraordinária funcione, nem mesmo para aqueles que estão na camarilha em torno de Trump. Mas seria um erro assumir que não pode funcionar – e, no entanto, as peças agora aterram, elas não retornarão aos seus lugares antigos.
