‘Em termos econômicos, as tarifas de Trump não fazem sentido’ | Bolsa de valores

Dos líderes mundiais, aos pequenos fabricantes a milhares de quilômetros de Washington, os tomadores de decisão de toda a economia global estão com incerteza neste fim de semana, enquanto se esforçam para aceitar as tarifas históricas de Donald Trump.

Especialistas são praticamente unânimes de que o impacto da extraordinária conferência de imprensa de Rose Garden de quarta -feira sobre crescimento global seja negativo – mas o quão ruim permanece altamente incerto.

“Em termos econômicos, não faz sentido”, disse Jordi Gual, ex -presidente do CAIXABANK, o maior credor doméstico da Espanha, que agora é professor de economia da IESE Business School em Barcelona. “É extremamente problemático, porque voltamos a um nível que não vimos desde a década de 1930”.

O anúncio de Trump de que ele imporia tarifas de 10% a quase 50% nos maiores parceiros comerciais dos EUA – incluindo um imposto de fronteira adicional de 34% sobre as importações chinesas e uma taxa de 10% no Reino Unido – foi projetada para incentivar empresas multinacionais a realocar suas fábricas, empregos e cadeias de suprimentos para os EUA.

O presidente prometeu que iria inaugurar uma nova “era de ouro”, mas os mercados financeiros responderam com um chocante LENDA DE TUH DIASsublinhando os riscos potenciais de uma política tão sem precedentes, que deve trazer preços mais altos nos EUA e causar um crescimento mais fraco em todo o mundo.

Os efeitos agregados são difíceis de antecipar, porque dependerão de vários fatores, incluindo como os governos são bem-sucedidos na negociação de esculturas das tarifas; e como a moeda dos EUA responde.

Normalmente, os economistas prevêem que o dólar se fortaleceria como resultado da onda de tarifas, amortecendo o impacto nos consumidores dos EUA em termos de preços mais altos – mas o Greenback enfraqueceu nos mercados de câmbio desde o anúncio de Trump.

Isso poderia exacerbar a situação, desencadeando ainda mais inflação do que já é provável de impostos mais altos de importação – e complicando a tarefa do Federal Reserve na luta contra qualquer desaceleração no crescimento. O Banco Central dos EUA pode estar relutante em reduzir as taxas diante de os preços de disparo.

“A capacidade da política monetária de ser o amortecedor pode ser mais limitada agora devido ao impacto do preço das tarifas e à viscosidade da inflação”, diz Gerard Lyons, estrategista -chefe da Netwealth.

O escopo da política de gastos, para compensar qualquer desaceleração potencial – com cortes de impostos para aumentar a demanda, por exemplo – também parece restringida dentro e fora dos EUA, com muitos países já lutando com a ressaca da dívida da Covid.

Outro fator importante que impulsiona a escala do sucesso é o quão agressivamente os rivais econômicos dos EUA reagiram, com as tarifas de tit-for-tat que provavelmente tornarão uma situação ruim ainda pior.

Parte da resposta surgiu na sexta -feira, depois que Pequim anunciou que, em vez de uma resposta forensicamente direcionada, ela simplesmente daria taxas de 34% em todas as importações dos EUA. Os mercados caíram nas notícias.

Pesquisadores da consultoria Oxford Economia Preveja que as medidas de Trump podem reduzir o crescimento global do PIB para abaixo de 2% este ano, a taxa mais fraca desde a crise financeira global de 2008, excluindo a pandemia.

Após o crescimento global de 3,2% em 2024, esse resultado marcaria um declínio significativo, mas ficaria aquém de uma recessão global – que o EconomistsView como crescimento do PIB fica aquém da taxa de 0,9% do crescimento da população mundial.

Sugestões de que todo o sistema de negociação global pareça uma parecer muito grande, no entanto. Embora os EUA tenham longas cadeias de suprimentos que se estendem em mercados vitais no exterior, o comércio ainda permanece como uma proporção relativamente pequena de sua economia geral de US $ 30TN; E até 80% do comércio global de mercadorias não toca diretamente os EUA, de acordo com pesquisas do Boston Consulting Group.

“Embora estejamos focados nos EUA sendo a maior economia e o maior importador, as coisas mudaram de 10, 20, 30 anos atrás”, disse Butler. “Se você comparar isso com volta ao início dos anos 70, quando Nixon tirou o dólar do padrão -ouro e impôs uma tarifa temporária de 10% ao comércio, os EUA eram muito mais importantes na época.”

E o impacto em diferentes países variará significativamente, dependendo do nível de tarifas que eles enfrentarão – e de quão dependentes eles são nas exportações para os EUA e no comércio de maneira mais ampla.

Os analistas da Consultancy Capital Economics acham que o crescimento da UE pode ser 0,25% menor como resultado da cobrança de 20% de suas exportações, e o crescimento chinês talvez 0,75% menor, por exemplo.

Por enquanto, eles sugerem que o Reino Unido, que não estava na mira de Trump, porque não tem um grande superávit comercial com os EUA, então enfrenta o mínimo de 10% de tarifa, não estará entre os piores.

“No Reino Unido, o efeito no crescimento ainda é um erro de arredondamento: é 0,1%”, disse o economista -chefe da Capital, Neil Shearing. “Ele atinge os exportadores em setores específicos – mas não atinge necessariamente a economia do Reino Unido como um todo”.

Para algumas economias do sul global, enfrentando tarifas de dar água nos olhos, no entanto, e com pouco poder de negociação com a Casa Branca, os efeitos podem ser devastadores. O Camboja enfrentará 49% de tarifas, Laos 48% e Vietnã 46%.

De volta à porta de Trump, no médio prazo, os especialistas alertam que um radicalmente mais protecionista nós provavelmente será menos competitivo e mais caro – e pode incentivar outras economias a forjar links comerciais mais profundos.

“Você tem um donut, onde os EUA são uma ilha cercada por tarifas de 10 a 60%, enquanto o resto do mundo segue seu próprio caminho”, diz Creon Butler, que lidera o programa de economia e finanças global na Chatham House, em Londres.

“Veja como a União Soviética se apresentou em um estado de autoky (isolacionismo econômico). Se você tiver essa economia das ilhas dos EUA, terá uma qualidade mais baixa, produtos mais caros e cadeias de suprimentos internacionais que vão para outro lugar.”

Enquanto isso, os economistas se preocupam com o fato de que, no futuro imediato, a própria incerteza provavelmente terá um efeito de amortecimento – o que pode acabar tão prejudicial quanto a própria política tarifária.

“Algumas pessoas argumentam que ele está interpretando a estratégia louco. Ou algum tipo de comportamento aleatório para que os inimigos não possam antecipar seu próximo passo”, disse Gual. “Talvez isso na geopolítica tenha algum papel. Mas na economia que aumenta o nível de incerteza e não apoia o crescimento econômico e a estabilidade financeira”.

Quantos milhares de empresas e consumidores individuais respondem nos próximos dias e semanas, serão críticos para determinar o impacto do “Dia da Libertação”. As multinacionais remodelam rapidamente suas cadeias de suprimentos, por exemplo – ou se retêm do investimento, enquanto esperam e veem se Trump muda de idéia? E o poderoso consumidor americano continua gastando ou se afasta no aumento dos preços?

Como o cisalhamento avisa: “A questão é que não é apenas: ‘Onde a terra da política tarifária’, mas a gama de resultados diferentes é extremamente ampla”. Ele acrescenta: “Como economistas, não temos as ferramentas para lidar com o lado humano da economia – e realmente não há paralelos históricos”.